В статье рассматриваются стратегические аспекты деятельности предприятий и противоположные взгляды на понимание стратегии. Автор обосновывает необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия. Финансовая стратегия компании рассматривается как важная часть общей концепции развития предприятия, рассчитанная на долгосрочную перспективу и определяющая его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватных направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. С течением времени финансовая стратегия должна обязательно изменяться и корректироваться в неразрывной связи с изменениями в конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией. Направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, она призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

стратегия развития предприятия

финансовая стратегия

1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – Киев: Эльга «Ника – Центр», 2004. – 711 с.

2. Гранди Т. Финансовая стратегия бизнеса / Т. Гранди, К. Ворд: пер. с англ. – М.: Знание, 1996. – 241 с.

3. Давыдова Л.В. Формирование финансовой стратегии развития предприятий. Монография / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: ОрелГТУ, 2007. – 202 с.

4. Давыдова Л.В. Выбор финансовой стратегии предприятия на основе факторного анализа финансовой среды / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: Вестник ОрелГИЭТ, 2010. – № 3. – С. 68–73.

5. Илышева Н.Н. Финансовая стратегия организации: понятие, содержание и анализ / Н.Н. Илышева, С.И. Крылова // Финансы и кредит. 2004. – № 17 (155). – С. 8–17.

6. Каменская Н.Ю. Краткосрочная и долгосрочная стратегия фирмы: Учебно – методическое пособие. – Новосибирск: СибАГС, 2000. – С. 27.

7. Корепанов, Д.В. Формирование финансовой стратегии организации в условиях рынка: автореф. дисс. канд. экон. наук. – М.: Изд-во Рос.акад. гос. службы, 2009.

8. Соколова Н.Н. Формирование стратегии развития предприятий – основа бизнес – успеха в долгосрочной перспективе. – Орел: Известия Орел ГТУ, 2009. – № 8. – С. 92–101.

9. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. – М.: Изд-во Росс. экон. Академии, 1998. – 156 с.

Большинство российских предприятий практически не имеют эффективной стратегии развития или же имеют её «суррогат», который с большой натяжкой можно назвать реальной стратегией, поскольку такие документы представляют собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует.

Современные стратегии основываются на проникновении в суть условий, в рамках которых работает определенная сфера экономики, отрасль; осознании задач, стоящих перед предприятием. Это способствует возникновению разнообразных проектов развития, позволяющих выбрать вариант, который обеспечит выживаемость предприятия и возможность ему выйти на хорошие экономические результаты.

По мере развития рыночных отношений внимание исследователей всё в большей степени привлекал вопрос о путях и средствах достижения успеха и процветания. В условиях рыночных отношений все больше внимания в научных исследованиях уделяется вопросам развития хозяйственных структур, средствам достижения ими успеха. Стратегические аспекты деятельности выходят, таким образом, на первый план.

В рамках этой глобальной проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании.

Первые серьезные исследования в области стратегии предприятий и стратегического менеджмента относятся к концу 40-х - началу 50-х годов нашего столетия. Особый вклад в изучение данной проблемы внесли труды таких ученых, как Р. Акофф, И. Ансофф, И.А. Бланк, А.П. Винокуров, П.Ф. Градов, П.Ф. Друкер, В. Краснова, Б.Г. Литвак, Д. Таргет, М. Портер, Э.А. Уткин и др.

Существует два противоположных взгляда на понимание стратегии . Первый базируется на следующем процессе. Достаточно точно определяется конечное состояние, которое должно быть достигнуто через длительный промежуток времени. Далее фиксируется, что необходимо сделать для того, чтобы достичь этого конечного состояния. После этого составляется план действий с разбивкой по временным интервалам (пятилеткам, годам и кварталам), реализация которого должна привести к достижению конечной, четко определенной цели. В основном именно такое понимание стратегии существовало в системах с централизованной плановой экономикой. При таком понимании стратегия - это конкретный долгосрочный план достижения конкретной долгосрочной цели, а выработка стратегии - это нахождение цели и составление долгосрочного плана.

Такой подход основывается на том, что все изменения предсказуемы, а все происходящие в среде процессы детерминированы и поддаются полному контролю и управлению. Однако данная предпосылка неверна. Развитие рыночных экономических систем в последние десятилетия свидетельствует о том, что скорость процессов изменения среды постоянно возрастает. Поэтому и стратегия поведения компании в рыночной экономике должна в первую очередь нести в себе возможность получения преимуществ от изменений.

При втором понимании стратегии, которое используется в стратегическом управлении, стратегия - это долгосрочное качественно определенное направление развития компании, касающееся сферы, средств и формы ее деятельности, системы взаимоотношений внутри компании, а также её позиции в окружающей среде, приводящее компанию к ее целям.

Такое понимание стратегии исключает детерминизм в поведении компании, так как стратегия, определяя направление в сторону конечного состояния, оставляет свободу выбора с учетом изменяющейся ситуации. В данном случае стратегию в общем виде можно охарактеризовать как выбранное направление, путь дальнейшего поведения в среде, функционирование в рамках которого должно привести компанию к достижению стоящих перед ней целей.

Необходимо различать понятие общей корпоративной рыночной стратегии компании и отдельные ее составляющие (функциональные стратегии). Известная «пирамида» стратегий представляет собой сочетание четырех функциональных стратегий: маркетинговой, финансовой, информационно-технологической, стратегии управления персоналом

На наш взгляд, особый интерес представляет анализ такой важной составляющей общей стратегии, какой является финансовая стратегия.

Различным аспектам проблемы стратегического менеджмента за последние годы посвящено много работ зарубежных и отечественных экономистов. В то же время вопросам разработки финансовой стратегии - одной из важнейших функциональных стратегий предприятия - исследователями уделяется на современном этапе явно недостаточное внимание.

Необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия, на наш взгляд, обусловлена :

Диверсификацией деятельности крупных предприятий в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;

Потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов и всего комплекса стратегического производственно-хозяйственного поведения;

Наличием единой для всех предприятий конечной цели при выборе стратегических ориентиров - максимизацией финансового эффекта;

Стремительным развитием международных и внутренних национальных финансовых рынков как функционального «поля» для извлечения (заимствования) финансовых ресурсов и одновременного прибыльного размещения капитала.

Финансовая стратегия компании выступает как экономическая категория, характеризующая различные отношения между субъектами рынка в финансовой сфере. Эта категория определяет поведение компании на рынке, формирование ее рыночной позиции в связи с состоянием, использованием фондов финансовых ресурсов при активном участии денежно-кредитных инструментов.

На наш взгляд, необходимо отметить, что, содержание понятия «финансовая стратегия» не следует отождествлять и тем более подменять его корпоративными финансами, так как оно обращено к целой сфере положений, понятий, концепций, которые взаимосвязывают и взаимообуславливают финансовые рынки.

В литературе нет четкого и единого определения финансовой стратегии, хотя определенные подходы и исследования имеются. Согласно И.П. Хоминич, под финансовой стратегией следует понимать «обобщающую модель действий, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в рамках общей миссии на основе образования, распределения, использования и координации финансовых ресурсов компании» .

Д.В. Корепанов считает, что финансовая стратегия - это «система действий в области финансов по разработке и достижению целей организации. Данная система представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей организации, и базируется на прогнозе возможных воздействий окружающей среды на организацию, а также учитывает предполагаемые последствия этих воздействий» .

По мнению авторов монографии «Стратегические бизнес финансы» Т. Гранди и К. Ворд, «финансовая стратегия - это процесс, который приводит в соответствие внешние источники финансовых ресурсов со стратегией корпоративного становления, развития и расширения» .

Суть рассмотренных определений заключается в том, что финансовая стратегия - часть экономической стратегии, поэтому принципы, правила, законы и механизмы, которым подчиняется общая стратегия, распространяются и на финансовую стратегию.

Таким образом, финансовую стратегию можно определить как систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно назвать стратегической финансовой политикой. Являясь наиболее важной составляющей общей стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей компании в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, т.е. управления финансовыми потоками компании, и прежде всего на обеспечение её конкурентоспособности, которая, по мнению отдельных экономистов, заключается в устойчивости : роста объемов производства; инвестиционной активности; инновационной активности; благосостояния работающих и собственников корпорации. Таким образом, формирование финансовой стратегии компании связано с принятием долгосрочных инвестиционных и финансовых решений.

Исходя из вышеизложенного, финансовую стратегию можно определить как долгосрочное качественно определенное направление, следуя которому компания решает задачи выбора оптимальной структуры капитала и управления капиталом; выработки дивидендной политики, поддержания материально-технической базы и товароматериальных запасов на уровне, обеспечивающем постоянное приращение конкурентного статуса фирмы.

Чаще всего финансовая стратегия предприятия оценивается как инструмент регулирования, используется в связке с инвестиционной стратегией, что, в общем, понятно, имея в виду перспективность и временный лаг инвестиционных решений и их тесную связь с финансовыми процессами. Отдельные исследования трактуют финансовую стратегию как часть финансового менеджмента, что вполне обосновано с нашей точки зрения.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - «стратегического управления», которая отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его финансовую позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия можно определить её сущностные характеристики в свете парадигмы стратегического управления . В соответствии с этим финансовая стратегия:

1. Является одним из видов функциональной стратегии предприятия.

2. Обеспечивает охват всех основных направлений развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия.

3. Формирует специфические финансовые цели долгосрочного развития предприятия.

4. Обеспечивает выбор наиболее эффективных направлений достижения финансовых целей предприятия.

5. Учитывает и адекватно реагирует на изменения внешних условий финансовой деятельности предприятия.

6. Обеспечивает адаптацию к изменениям условий внешней среды путем корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления предприятием позволяет нам следующим образом сформулировать ее содержание: «Финансовая стратегия представляет собой важную часть общей концепции развития предприятия, рассчитанную на долгосрочную перспективу и определяющую его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватным направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» .

Финансовая стратегия обеспечивает решение приоритетных вопросов и задач (особенно это касается определения стоимостных категорий и показателей бизнес-стратегии, набора альтернатив и окончательных решений), а также она играет ведущую роль в процессе оценки стратегического соответствия и достаточности ресурсов, с одной стороны, и внешнего окружения (конкурентной среды), с другой, одновременно в терминах возможностей и потенциальных угроз.

Существует также и другая важная область, которая позволяет усилить рыночную привлекательность предприятия, оценку его активов посредством развития соответствующим образом «скроенной» финансовой стратегии. На самом деле такого рода точная финансовая стратегия является значимой, если любые конкурентные преимущества предприятия, которые выявлены в ходе успешного функционирования и развития бизнеса, удается трансформировать в плоскость добавленной акционерной стоимости.

Процесс непрерывного создания акционерной стоимости требует, чтобы финансовая стратегия обязательно изменялась и корректировалась с течением времени, в неразрывной связи с изменениями в особых конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией.

Таким образом, финансовая стратегия, направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

Учитывая вышеизложенное, представляется целесообразным активизировать процесс повышения уровня стратегического финансового управления как обязательную составляющую модернизации российского корпоративного сектора.

Заключение

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритеты стратегическому управлению, основной функцией которого является разработка стратегии. В рамках этой проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании, необходимо установить принципы, компоненты и уровни её реализации. Особенно важен анализ такой её составляющей, как финансовая стратегия. Отсутствие разработанной финансовой стратегии может привести к тому, что финансовые решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности финансовой деятельности в целом. Напротив, разрабатываемая финансовая стратегия позволяет адаптировать финансовую деятельность компании к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Рецензенты: :

Лазаренко А.Л., д.э.н., профессор, проректор по научно-исследовательской работе, зав. кафедрой «Финансы и кредит», ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли», г. Орел;

Строева О.А., д.э.н., доцент, профессор кафедры «Экономика и финансы», и.о. зав. кафедрой «Экономика и финансы», Орловский филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Орел.

Работа поступила в редакцию 01.04.2015.

Библиографическая ссылка

n Временной горизонт.

n Исследование факторов внешней среды и конъюнктуры рынка.

n Описание стратегических целей и задач финансовой деятельности организации.

n Конкретизация финансовой стратегии по периодам ее реализации.

n Оценку реализуемости.

1. Роль функциональных стратегий в разработке общекорпоративной стратегии.

Роль функциональной стратегии заключается в поддержке общей, деловой стратегии н конкурентоспособности фирмы.

Значение функциональной стратегии заключается в создании управленческих ориентиров для достижения намеченных функциональных целей фирмы.

1. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.

2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

6. Обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.

8. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.

9. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

1. Основные элементы финансовой стратегии.

Временной горизонт. Главным условием временного горизонта является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития организации – так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).

2. Исследование факторов внешней среды и конъюнктуры рынка. Анализируется конъюнктура отраслевого, товарного, финансового и других сегментов рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью организации.

3. Описание стратегических целей и задач финансовой деятельности организации.

Система стратегических целей и задач финансового развития формализуется в виде целевых стратегических нормативов по различным аспектам финансовой деятельности организации, в частности: среднегодовой темп роста финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних и внешних источников; доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала организации; коэффициент рентабельности собственного капитала организации; соотношение оборотных и внеоборотных активов организации; минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих платежеспособность и финансовую устойчивость организации; допустимый уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений деятельности организации.

4. Конкретизацию финансовой стратегии по периодам ее реализации. Конкретизация обеспечивает динамичность стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их синхронизацию.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации разработанных показателей финансовой стратегии с показателями общей стратегии развития организации, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.

5. Оценку реализуемости. В финансовой стратегии рассматриваются потенциальные возможности организации реализовать поставленные стратегические цели:

· возможность реального задействования в запланированных объемах внутренних и внешних источников формирования ресурсов организации;

· профессиональный уровень менеджмента, его приверженность поставленным целям, заинтересованность в реализации финансовой стратегии;

· адекватность структуры управления финансовой деятельностью организации решаемым задачам;

· уровень информационного и технологического обеспечения финансового менеджмента.

1. Принципы разработки финансовой стратегии организации.

1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Суть: при разработке финансовой стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды.

2. Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Финансовая стратегия носит по отношению к базовой подчиненный характер. Поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия.

3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Основу приростного стиля стратегического финансового управления составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня финансовой деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических финансовых решений.

4. Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития. Суть: идентификация приоритетных направлений финансовой деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции - возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе. Ключевые направления: формирование и распределение финансовых ресурсов, обеспечения финансовой безопасности, повышения качества управления финансовой деятельностью.

5. Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Будущему развитию финансовой деятельности предприятия всегда свойственна значительная неопределенность. Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления финансовой деятельности.

6. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. Суть: поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей финансовой стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.

7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности.

8. Учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Суть: основные финансовые решения служат мерой финансового риска.

9. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии.

10. Обеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующими организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой.

1. Соотношение между операционной, инвестиционной и финансовой стратегией.

Система включает три элемента стратегии:

Инвестиционная стратегия;

Операционная

Финансовая стратегия.

Эти стратегии соответствуют трем сферам управленческих решений.новые инвестиции, добавляясь к общей сумме ранее инвестированных средств, поступают в хозяйственную сферу деятельности.

В процессе хозяйственной деятельности в результате взаимодействия между такими категориями, как цены, объемы производства и реализации продукции, и различными видами затрат формируется чистая прибыль предприятия.

В финансовой сфере деятельности производится распределение этой прибыли между владельцами (дивиденды), кредиторами (проценты). Оставшаяся прибыль реинвестируется для развития производства и вместе с долгосрочной задолженностью составляет потенциал финансирования предприятия, который в виде новых инвестиций вновь поступает в хозяйственную деятельность.

Стратегия в сфере инвестиций является движущей силой любой бизнес-системы. Управляющие должны обеспечить использование имеющихся инвестиций так же, как и новых инвестиций, таким образом, чтобы обеспечить достижение приемлемой экономической отдачи. Одним из показателей, при помощи которых оценивается эта экономическая отдача, является норма прибыли.

Виды деятельности организации:

1.Текущая (ограниченного роста, ускоренного роста, сокращения, комбинирования)

2.Инвестиционная (эффективного собственника, спекулятивного слияния или поглащения, аукционные стратегии, спекулятивного конкурсанта, арбитражная, оптимизационная, рейтинговая, «гибкого реагирования», «рыночного опережения».

3.Финансовая (формирования финансовых ресурсов, распределения финансовых ресурсов, обеспечения финансовой безопасности, повышение качества финансовой деятельности предприятия)

1. Стратегии операционной деятельности: ограниченного роста, ускоренного роста, сокращения и комбинирования.

Стратегия ограниченного роста - стратегическая альтернатива, которая характеризуется целями, установленными на уровне прошлых достижений с учетом инфляции. Чаще всего используются в хорошо развитых отраслях со статичной внешней средой.

Стратегия ускоренного роста - стратегическая альтернатива преследующая цель наиболее полного использования внутренних и внешних возможностей. Роста должен продолжаться как можно дольше, поскольку на нем происходит полное использование ресурсов, рост доходов начинает превосходить рост продаж, а доля рынка приближается к запланированной. Однако на этапе ускоренного роста начинают возникать и накапливаться негативные тенденции, поэтому одной из целей данной стратегии является как можно более раннее их выявление и попытка разрешения.

Стратегия сокращения - стратегическая альтернатива, которая характеризуется установлением целей ниже достигнутого уровня или исключением некоторых направлений деятельности.Используется в следующих случаях:

показатели деятельности компании продолжают ухудшаться;

при экономическом спаде;

для спасения организации. Виды: 1) ликвидация 2) отсечение лишнего (отделение некоторых подразделений или видов деятельности) 3) сокращение и переориентация.

Стратегия ликвидации - предельный случай стратегии целенаправленного сокращения. В данном случае фирма в течение короткого периода времени ликвидирует (закрывает) отдельные хозяйственные подразделения, так как нуждается в перегруппировке сил для обеспечения роста эффективности своей деятельности, либо отказывается от некоторых направлений своей деятельности.

Стратегия отсечения лишнего предусматривает сокращение сферы деятельности предприятия, когда оно ликвидирует или продает некоторые подразделения или виды деятельности, не приносящие желаемого успеха

Стратегия сокращения и переориентации предполагает изменение сферы деятельности. Используется когда показатели деятельности компании постоянно ухудшаются, в случае экономического спада.

Стратегия комбинирования предполагает сочетание рассмотренных выше альтернатив. Эта стратегия характерна для крупных фирм, функционирующих в нескольких отраслях.

1. Направления общей финансовой стратегии предприятия: стратегия формирования финансовых ресурсов; стратегия распределения финансовых ресурсов, стратегия обеспечения финансовой безопасности, стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью.

1. Стратегия формирования финансовых ресурсов. Главная задача: Создание потенциала формирования финансовых ресурсов предпр., адекватного потребностям его стратегического развития. Круг решаемых стратегических проблем: 1. Обеспечение возрастания потенциала формирования финансовых ресурсов предпр. из внутренних источников. 2. Обеспечение необходимой «финансовой гибкости» предприятия (достаточного его доступа к внешним источникам финансирования). 3. Оптимизация структуры источников формирования финансовых ресурсов предприятия по критерию их стоимости.

2.Стратегия распределения финансовых ресурсов предприятия. Главная задача: Оптимизация распределения финансовых ресурсов предпр. по критерию эффективности их использования. Круг решаемых стратегических проблем: 1. Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по видам и основным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. 2. Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам предприятия. 3. Обеспечение высокой эффективности отдачи финансовых ресурсов предпр. в процессе их использования.

3.Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Главная задача: Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития. Круг решаемых проблем: 1. Обеспечение постоянной платежеспособности 2. Обеспечение достаточной финансовой устойчивости. 3. Нейтрализация возможных негативных последствий финансовых рисков предприятия. 4. Осуществление необходимых мер финансовой санации предпр. в условиях его кризисного развития.

4.Стратегия повышения качества финансовой деятельности предприятия. Главная задача: Формирование системы условий повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия в стратегической перспективе. Круг решаемых проблем: 1. Обеспечение высокого уровня квалификации финансовых менеджеров. 2. формирование достаточной информационной базы разработки альтернативных финансовых решений по развитию предприятия. 3. Внедрение и эффективное использование современных технических средств управления финансовой деятельностью, прогрессивных финансовых технологий и инструментов. 4. Разработка эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью. 5. Обеспечение высокого уровня организационной культуры финансовых менеджеров.

1. Характеристика стратегических целей предприятия, решаемых с помощью финансовой стратегии.

1.По видам ожидаемого эффекта стратегические цели финансовой деятельности предприятия подразделяются на экономические и внеэкономические. Экономические цели финансовой стратегии прямо связаны с ростом стоимости предприятия или достижением иных экономических результатов финансовой деятельности в рассматриваемой перспективе. Внеэкономические цели финансовой стратегии связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, повышением статуса и репутации предприятия и т.п.

2.По приоритетному значению: Главная стратегическая цель финансовой деятельности. Как правило, она тождественна главной цели финансового менеджмента. Основные стратегические цели финансовой деятельности. В эту группу входят наиболее важные стратегические цели, непосредственно направленные на реализацию главной цели финансовой деятельности. Вспомогательные стратегические цели финансовой деятельности. В состав этой группы входят все иные экономические и внеэкономические цели финансовой деятельности предприятия.

3.По доминантным сферам (направлениям) финансового развития:Цели роста потенциала формирования финансовых ресурсов. В эту группу входит система целей, обеспечивающих расширение потенциала формирования собственных финансовых ресурсов из внутренних источников, а также увеличивающих возможности финансирования развития предприятия за счет внешних источников. Цели повышения эффективности использования финансовых ресурсов. Эти цели связаны с оптимизацией направлений распределения финансовых ресурсов по сферам хозяйственной деятельности и стратегическим хозяйственным единицам по критерию увеличения стоимости предприятия (или по другому экономическому критерию, обеспечивающему это возрастание). Цели повышения уровня финансовой безопасности предприятия. Они характеризуют комплекс целей, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития и предотвращающих угрозу его банкротства.Цели повышения качества управления финансовой деятельностью . Система этих целей призвана обеспечить повышение качественных параметров управления всеми аспектами финансовой деятельности - его результативности, коммуникативности, прогрессивности, надежности, реактивности, адаптивности и т.п.

4.По направленности действия:Цели, поддерживающие тенденции развития. Они направлены на поддержку тех тенденций развития финансовой деятельности, которые имеют высокий внутренний финансовый потенциал и благоприятные внешние возможности роста (выявленные в процессе стратегического финансового анализа предприятия). Цели, направленные на преодоление внешних угроз. Такие цели призваны обеспечить нейтрализацию ожидаемых негативных последствий развития отдельных факторов внешней финансовой среды. Цели, направленные на преодоление слабых внутренних позиций. Система таких целей призвана усилить отдельные аспекты финансовой деятельности, идентифицированные стратегической финансовой позицией предприятия как слабые.

5.По объектам стратегического управления. Общие корпоративные финансовые цели. В общей системе стратегических целей финансовой деятельности они играют определяющую роль и занимают, как правило, основное место. Финансовые цели отдельных функциональных направлений хозяйственной деятельности, финансовые цели этой группы связаны с формированием, развитием и обеспечением эффективной деятельности выделяемых стратегических направлений хозяйственной деятельности. По отношению к целям других функциональных стратегий предприятия финансовые цели играют преимущественно поддерживающую роль. Финансовые цели отдельных стратегических хозяйственных единиц. Такие цели связаны с финансовой поддержкой формирования и развития "центров ответственности" различных типов и корреспондируются с целями их стратегий.

6.По характеру влияния на ожидаемый результат: Прямые стратегические цели. Они прямо связаны с конечными результатами финансовой деятельности. К ним относятся главная стратегическая цель и важнейшие из основных стратегических целей финансового развития предприятия. Поддерживающие стратегические цели. Эта группа стратегических целей направлена на обеспечение реализации прямых стратегических целей в процессе финансовой деятельности.

7.По периоду реализации: Долгосрочные стратегические цели. Краткосрочные стратегические цели.

1. Методы процесса разработки и реализации финансовой стратегии.

Процесс разработки стратегии любой компании и системы стратегического управления базируется на анализе. Под анализом понимается анализ как внешней среды воздействия, так и внутренней среды компании. Предметом стратегического финансового анализа является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на организацию, формы и результаты его финансовой деятельности.

SWOT –анализ - метод стратегического планирования, позволяющий выявить и оценить слабые и сильные стороны организации по сравнению с конкурентами, определить возможности и угрозы со стороны внешней среды.Эффективен при осуществлении начальной оценки текущей ситуации, однако он не может заменить выработку стратегии или качественный анализ динамики.

SNW – анализ - это анализ сильных, нейтральных и слабых сторон организации.

SNW - это аббревиатура трех английских слов, которые означают: S - Strength - сильная позиция (сторона), N - Neutral - нейтральная позиция, W - Weakness - слабая позиция (сторона).

PEST-анализ - маркетинговый инструмент, предназначенный для выявления политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social) и технологических (Technological) аспектов внешней среды, которые влияют на бизнес компании.В качестве нейтральной позиции фиксируют среднерыночное состояние для конкретной ситуации. Результаты PEST анализа можно использовать для определения списка угроз и возможностей при составлении SWOT анализа компании. PEST анализ является инструментом долгосрочного стратегического планирования и составляется на 3-5 лет, с ежегодным обновлением данных. Может быть выполнен в виде матрицы из 4 квадрантов или в табличной форме

Портфельный анализ – это инструмент сравнительного анализа стратегических бизнес-единиц компании для определения их относительной приоритетности при распределении инвестиционных ресурсов, а также получения в первом приближении типовых стратегических рекомендаций. Портфельный анализ является важным этапом разработки маркетинговой стратегии.Суть портфельного анализа заключается в том, что компания рассматривается как совокупность стратегических бизнес-единиц, каждая из которых относительно самостоятельна. Цель портфельного анализа – согласование стратегий и наиболее эффективное использование имеющихся инвестиционных ресурсов с точки зрения достижения устойчивого положения компании в целом и роста финансовых результатов.

Сценарный анализ - систематический способ мониторинга макроэкономической, политической, социальной и технологической среды. Сценарный анализ представляет набор детальных описаний последовательности событий, которые с прогнозируемой вероятностью могут привести к желаемому или планируемому конечному состоянию или к возможным исходам, при рассматриваемых сценаристом вариантах развития.Сценарии - это способ анализа сложной среды, в которой присутствует множество значимых, к тому же влияющих друг на друга тенденций и событий. Сценарии позволяют

Анализировать и планировать нестандартные ситуации.

Понять, при каких условиях может возникнуть благоприятная или неблагоприятная ситуация.

Оценить, как можно и как нужно воздействовать на процессы, приводящие к приемлемым и неприемлемым для организации исходам.

Экспертный анализ - процесс решения сложной задачи с помощью экспертных оценок.

Эксперт - это высококвалифицированный специалист, полагающийся на свои знания, опыт, интуицию и умение оценивать сложные факторы (явления) и способный создать собственную обоснованную (интуитивную) модель анализируемого явления (проблемы), если он располагает необходимой для этого исходной информацией

Сущность метода заключается в логико-интуитивном анализе внутренней и внешней среды корпорации, разработке альтернатив и количественной оценке их качества. Обобщенное мнение экспертов служит основанием для осуществления выбора.Позволяет получить показатели качества альтернатив при решении слабоформализуемых задач выбора

1. SWOT – анализ.

SWOT –анализ - метод стратегического планирования, позволяющий выявить и оценить слабые и сильные стороны организации по сравнению с конкурентами, определить возможности и угрозы со стороны внешней среды. (Автор Кеннет Эндрюс).

Эффективен при осуществлении начальной оценки текущей ситуации, однако он не может заменить выработку стратегии или качественный анализ динамики

Преимущества SWOT-анализа:

универсальный метод, который применим в самых разнообразных сферах экономики и управления. Его можно адаптировать к объекту исследования любого уровня (продукт, предприятие, регион, страна и пр.).

гибкий метод со свободным выбором анализируемых элементов в зависимости от поставленных целей (например, можно анализировать город только с точки зрения туризма или только с точки зрения работы транспорта и т.д.).

Может использоваться как для оперативной оценки, так и для стратегического планирования на длительный период.

Использование метода, как правило, не требует специальных знаний и наличия узкопрофильного образования.

Недостатки метода:

SWOT-анализ показывает только общие факторы. Конкретные мероприятия для достижения поставленных целей надо разрабатывать отдельно.

При SWOT-анализе происходит лишь перечисление факторов без выявления основных и второстепенных, без детального анализа взаимосвязей между ними.

Анализ даёт статичную картинку.

Результаты SWOT-анализа, как правило, представлены в виде качественного описания, в то время как для оценки ситуации часто требуются количественные параметры.

Является субъективным и чрезвычайно зависит от позиции и знаний того, кто его проводит.

Для качественного анализа необходимо привлечение больших массивов информации из самых разных сфер, что требует значительных усилий и затрат.

- Экспресс-SWOT-анализ - наиболее часто встречающийся (в силу простоты проведения) вид качественного анализа, позволяющего определить, какие сильные стороны нашей организации помогут бороться с угрозами и использовать возможности внешней среды, а какие наши слабые стороны помешают это делать. Достоинство: схема его проведения наглядна и проста. Недостатки: в пункты всех клеток таблицы попадают только самые очевидные факторы, и даже при этом часть этих факторов исчезает в перекрестной матрице, поскольку не может быть использована.

- Сводный SWOT-анализ , в котором должны быть представлены основные показатели, которые характеризуют деятельность фирмы в текущий момент и намечают перспективы будущего развития. Осуществляется после проведения всех видов стратегического анализа.Достоинство: позволяет в некотором приближении дать количественную оценку тех факторов, которые были выявлены (даже в тех случаях, когда объективной информации об этих факторах у фирмы нет); возможность (на основе проведения всех видов стратегического анализа) сразу перейти к выработке стратегии и разработать комплекс мероприятий, необходимых для достижения стратегических целей. Недостаток: сложная процедура проведения анализа (в ходе стратегических сессий, в которых участвует топ-менеджмент фирмы, она может занять 1-2 дня в зависимости от глубины проработки факторов).

- Смешанный SWOT-анализ - это попытка совместить первую и вторую формы проведения анализа. Для этого предварительно проводятся как минимум основные три вида стратегического анализа Затем все факторы объединяются в единые таблицы, из которых формируется перекрестная матрица (как в экспресс-форме). Количественная оценка факторов обычно не производится.Достоинство: глубина анализа. Недостаток: психологический фактор: на практике очень часто дело заканчивается построением красивой матрицы и самоуспокоением ("ну, теперь мы знаем, чего нам ждать и чего бояться, так что больше нам ничего не нужно"), либо забвением всех факторов, вошедших в большую SWOT-таблицу: перед глазами и в памяти остаются только те факторы, которые вошли в матрицу

1. SNW – анализ в оценке факторов внутренней среды.

SNW – анализ - это анализ сильных, нейтральных и слабых сторон организации.

SNW - это аббревиатура трех английских слов, которые означают: S - Strength - сильная позиция (сторона), N - Neutral - нейтральная позиция, W - Weakness - слабая позиция (сторона).В качестве нейтральной позиции фиксируют среднерыночное состояние для конкретной ситуации. Элементы внутренней среды для SNW анализа Общая стратегия

Бизнес стратегии Оргструктура Финансы Конкурентность продуктов Дистрибуция Информационные технологии Лидерство Уровень производства Уровень маркетинга Торговая марка Персонал Репутация на рынкеОтношения с Органами государственной власти

Инновации Послепродажное обслуживание Степень вертикальной интеграции Корпоративная культура Стратегические альянсы

Алгоритм проведения Для анализа заполняют таблицу по ряду стратегических позиций, которых насчитывается от 23 до 30 шт.) В каждой строке таблицы ставится только один крестик: или в колонке S, или в колонке N, или в колонке W. «Крестик» означает выбор одной из трех альтернативных позиций.Альтернатива - это интегральная качественная оценка соответствующей конкретной позиции внутренней среды организации в данной конкретной ситуации относительно ее ситуационного среднерыночного состояния.

1. Методы и модели долгосрочного финансового планирования: аналитические, эконометрические и математические.

Аналитические (метод процентных изменений);

Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);

Математические (различные модели и методы оптимизации).

Метод процентных изменений: Изменение переменной, выраженное в процентах от ее предыдущего значения. Если переменная – это xt, то изменение определяется как Δx=xt–xt-1, а процентное изменение – как 100 Δxt/xt-1.
Корреляционный анализ - это количественный метод определения тесноты и направления взаимосвязи между выборочными переменными величинами.

Степень, сила или теснота корреляционной связи определяется по величине коэффициента корреляции.Максимальное возможное абсолютное значение коэффициента корреляции* r=1,00; минимальное r=0,00.

Общая классификация корреляционных связей*

Сильная, или тесная при коэффициенте корреляции r>0,70;

Средняя при 0,50

Умеренная при 0,30

Слабая при 0,20

Очень слабая при r<0,19.

- *Исключение составляет корреляция Пирсона

Коэффициент парной корреляции Пирсона

X и Y случайные величины

Для оценки статистической достоверности факта обнаруженной связи используют корреляционную поправку:

В регрессионном анализе изучается односторонняя зависимость переменной Y от одной или нескольких переменных X 1 ,... ,X k .

Алгоритм :

n идентификация переменных X 1 ,... ,X k , от которых зависит Y, т.е. определение существенных факторов, которые воздействуют на показатель.

n спецификация формы связи между Y и X 1 ,... ,X k , т.е. определение вида функции f.

n построение системы нормальных уравнений и расчет коэффициентов регрессии.

n Временные ряды – называют совокупность последовательных наблюдений, упорядоченных во временной последовательности. Расчет количественных характеристик развития экономических процессов включает в себя определение: расчета абсолютных приростов , расчета темпов роста , выявления автокорреляции временного ряда.

Построение моделей временных рядов
Формирование значений временного ряда определяется тремя закономерностями:

Инерцией тенденции

Инерцией взаимосвязи между последовательными значениями временного ряда

Инерцией взаимосвязи между исследуемым показателем и показателями – факторами, оказывающие на него воздействие

В соответствии с этими закономерностями выделяют задачи:

Анализа и моделирования тенденций (решается с помощью моделей кривых роста ),

Анализа взаимосвязи между значениями временного ряда (решается с помощью адаптивных моделей ),

Анализа причинных взаимодействий между исследуемым показателем и показателями – факторами (решается регрессионными методами ).

Процедура разработки прогноза по кривым роста:

Выбор кривой роста

Оценка параметров выбранной кривой

Расчет точного и интервального прогноза

Оценка полученного прогноза

14.Основные направления долгосрочного финансового планирования: прогноз объема продаж, прогнозные отчеты, планирование активов, планирование источников финансирования, регулирующий элемент («пробка»), предположения об экономической среде.

Прогноз это научно обоснованное суждение о возможных состояниях объекта в будущем или об альтернативных путях и сроках достижения этих состояний.

Прогнозирование это процедура предсказания показателей, результатов будущих операций, последствий влияния тех или иных событий.

Этапы процесса прогнозирования:

Определение цели и временного горизонт;
-формирование предположений о состоянии внешний среды, сбор и обработка исходных данных;

Выбор метода прогнозирования;

Осуществление прогноза для различных сценариев развития событий;

Оценка полученных результатов, их достоверности и применимости.

Методы оценки продаж : трендовый метод, основанный на данных за предыдущие периоды; опрос потенциальных потребителей; метод экспертных оценок; метод «аналогий».

Прогнозные отчеты . В связи с предположением о пропорциональном изменении статей затрат и неизменности достигнутых соотношений, первоначальный вариант прогноза финансовых результатов получается корректировкой его основных элементов на прогнозируемые темпы роста, либо занимаемую долю от планируемого объема продаж.

Планирование активов . Потребность в активах может определяться как процент от продаж, если имеется прямо пропорциональная зависимость между объемом продаж и потребностью в активах.

Планирование источников финансирования : Они могут оставаться неизменными; Могут меняться пропорционально объему продаж.

Исключением является нераспределенная прибыль. Она определяется по формуле: Нераспределенная прибыль план. = нераспределенная прибыльбаз + чистая прибыль (1 – PR).

Предположения об экономической среде. Прогнозы значений: процентных и налоговых ставок; уровень инфляции.

Финансовая стратегия компании - это генеральный план действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и по их эффективному использованию. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятия, объективно рассматривая характер внутренних и внешних факторов, она обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции. В противном случае предприятие может обанкротиться.

Актуальность темы исследования обусловлена непростой экономической ситуацией в России на данный момент. В этих условиях отсутствие разработанной финансовой стратегии, может привести к разрозненным решениям отдельных структур фирмы, что в конечном итоге может привести к резкому снижению эффективности финансовой деятельности.

Целью настоящей работы является детальное изучение структуры финансовой политики предприятия и разработка долгосрочной финансовой стратегии на базе имеющихся данных.

Финансовая стратегия и основные этапы ее разработки

В условиях постоянно изменяющейся внешней среды важно обеспечить гибкость и прозрачность финансовой политики для достижения устойчивости, финансовой безопасности предприятия и роста его рыночной стоимости.

Первым этапом разработки финансовой политики является определение главной финансовой цели организации. Постановка целей финансовой стратегии в долгосрочном периоде начинается с миссии - это краткий, четко сформулированный документ, объясняющий цель создания организации, ее задачи и основные ценности.

Главная финансовая цель - максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Она детализируется на финансовые подцели (максимизацию в среднесрочном периоде), например: прибыль; величина собственного капитала; рентабельность собственного капитала; структура активов; финансовые риски.

По направлениям финансовая стратегия - это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия.

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей.

Финансовая политика предприятия - это разделение финансовой стратегии на отдельные элементы управления финансовой деятельностью. Финансовая политика направлена на построение эффективной системы управления финансами.

Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.

Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии предприятия является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия. Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

Выбор моделей при построении финансовой стратегии предприятия

Как было сказано ранее, разработка финансовой стратегии включает в себя несколько основных этапов. Прежде всего, нужно провести анализ текущего положения компании (общие тенденции в отрасли деятельности, анализ конкурентно среды, анализ финансовых результатов) на основе которого формируется модель SWOT-анализа стратегического положения компании. Затем рассматриваются стратегические альтернативы развития компании и определяется матрица финансовых стратегий. Стратегические цели компании определяются после комплексного анализа, суммированного в модели SWOT. В соответствии с этим и согласно SMART-принципу строится упорядоченное дерево целей (моделирование дерева решений). SMART-принцип, использующийся в построении дерева целей, подразумевает, что цели должны быть: конкретными (Specific); измеряемыми (Measurable); согласованными (Agreeable, Accordant): с видением и миссией между собой и с теми, кому их предстоит выполнять; достижимыми (Realistic); определенными во времени (Timebounded). Иерархия целей устанавливает связность организации и обеспечивает ориентацию деятельности всех подразделений на достижение целей высшего уровня. Построение дерева целей предполагает следующие фазы: установление собственниками главной цели (целей) для компании в целом, исходя из миссии, видения и проведенного SWOT-анализа; разработка стратегических альтернатив достижения главной цели (целей) компании; оценка эффективности каждой сформулированной альтернативы по соотношению: достигаемый результат — затраты, время, риски; выбор одной из стратегических альтернатив; построение дерева целей для всех подразделений, достижение которых ведет к реализации выбранной стратегической альтернативы; разработка планов и программ подразделений компании по реализации выбранной стратегической альтернативы; установление индивидуальных целей: чтобы иерархия целей внутри компании стала реальным инструментом выполнения его главной цели (целей), она должна быть доведена до уровня ведущих специалистов. Достигнуть интегральной стратегической цели можно двумя путями:

1. собственники устанавливают показатель роста стоимости компании;
2. собственники выбирают несколько стратегических альтернатив исходя из направлений работы на основе SWOT-анализа.

В первом случае от интегральной стратегической цели формируется дерево финансовых целей, распределенных по стратегическим составляющим (маркетинговая, технологическая, развития персонала) и далее - вплоть до конкретных программ. Основной инструмент построения дерева целей - модель BSC (Balanced Score Card). Каждая из составляющих стратегии (финансовая, инвестиционная, маркетинговая, бизнес-процессов, развития персонала) имеет свою стратегическую цель, которая должна быть достигнута на конец прогнозного (планового) периода . Разнообразие целей, составляющих финансово-инвестиционную стратегию компании и критериев их оценки приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Стратегические цели финансовой стратегии и критерии их оценки.

Таким образом, с использованием матрицы финансовых стратегий, определены ключевые направления стратегического развития:

1. Разработка системы показателей эффективности деятельности, в том числе на основе системы сбалансированных показателей. Определение системы показателей и мероприятий для достижения целей; определение ключевых показателей; определение правил и механизмов их расчета; определение ответственных за достижение целей и реализацию процессов; настройка процедур и информационных систем для расчета показателей.

2. Разработка и совершенствование системы управления. Разработка эффективных механизмов реализации стратегии: организационная структура, оптимальное распределение полномочий и ответственности руководителей за реализацию стратегии; мотивирование персонала на реализацию стратегии; оптимизация планов, бюджетов и отчетов компании, повышение эффективности принятия решений руководителями; разработка взаимоувязанных процедур планирования, учета, анализа и принятия решений.

3. Совершенствование и инжиниринг бизнес-процессов. Документирование и анализ бизнес-процессов; разработка и оценка мероприятий по совершенствованию бизнес-процессов компании; совершенствование, проектирование и внедрение новых процессов; разработка концепции регламентации и регламентных документов; формирование механизмов для создания и обновления регламентной базы.

4. Управление рисками. Разработка и внедрение системы управления операционными рисками, связанными с продажей электроэнергии, достоверностью планирования деятельности компании, взаиморасчетами с контрагентами, мошенничеством и хищениями собственности; разработка решений и процедур по минимизации последствий наступления операционных рисков.

Таким образом, успешная финансовая деятельность предприятия обусловлена как своевременными и правильными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии.

Сформулированную интегральную стратегию компании можно достичь разными путями: стратегическими альтернативами. Под стратегической альтернативой понимается вариант траектории движения из текущего состояния в запланированное. Собственники и топ-менеджеры формируют два-три ранжированных списка основных работ из перечня возможных направлений развития компании. Окончательный выбор альтернативы (стратегии компании) делают собственники и топ-менеджеры компании.

В стратегическом управлении особое место занимают матричные методы исследования явлений и процессов.

Научный руководитель: Ксенофонтова Оксана Викторовна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, менеджмента и торгового дела Тульского филиала РЭУ им. Г . В . Плеханова , г . Тула , Россия

Тема: Тесты к экзамену по долгосрочной финансовой политике

Тип: Тест | Размер: 27.31K | Скачано: 499 | Добавлен 18.09.08 в 18:24 | Рейтинг: +39 | Еще Тесты

Тема 1 «Основы финансовой политики предприятия»

1. Финансовая политика предприятия это:

а) Наука, анализирующая финансовые отношения предприятий;

b) Наука, изучающая распределительные отношения предприятия, осуществляемые в денежной форме;

с) Совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия; +

d) Наука об управлении финансами хозяйствующего субъекта. Правильный ответ

2. Главная цель финансовой деятельности предприятия состоит: а) В организации на предприятии финансовой работы;

Ь) В правильном исчислении и своевременной уплате налогов;

с) В точном выполнении всех показателей финансовых планов;

d) В максимизации благосостоянии собственников в текущем и перспективном периоде; +

е) В максимизации прибыли;

f) В обеспечении финансовой устойчивости предприятия. .

3. Основной целью финансовой деятельности предприятия является:

а) Максимизация рыночной цены предприятия. +

b) Максимизация прибыли

с) Обеспечение предприятия источниками финансирования

d) Все перечисленное

4. Стратегическими финансовыми целями коммерческой организации являются:

а) Максимизация прибыли; +

Ь) Обеспечение ликвидности активов предприятия;

с) Организация системы финансового планирования и регулирования;

d) Обеспечение финансовой устойчивости +

е) Синхронизация и выравнивание положительных и отрицательных денежных потоков предприятия;

f) Рост рыночной стоимости организации; g) Обеспечение дивидендных выплат.

5. На стратегическое направление развития предприятия оказывают влияние следующие факторы:

а) Новинки в технологии производства в данном сегменте рынка;

Ь) Масштаб предприятия; +

с) Стадия развития предприятия; +

d) Состояние финансового рынка; +

е) Налоговая система; +

f) Величина государственного долга.

6. К тактическим финансовым целям коммерческой организации можно отнести:

а) Максимизация прибыли;

Ь) Сокращение издержек производства; +

с) Обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

d) Максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде;

е) Рост объема продаж;

f) Повышение отпускных цен на производимую продукцию.

7. Долгосрочная финансовая политика включает:

а) Управление структурой капитала; +

Ь) Управление кредиторской задолженностью; с) Расчет нормативов оборотных средств;

d) Управление дебиторской задолженностью.

8. Долгосрочная финансовая политика предприятия:

а) Определяется краткосрочной финансовой политикой;

b) Существует наряду с ней; +

с) Оказывает влияние на краткосрочную финансовую политику. +

9. Горизонтальный метод финансового анализа — это:

а) Сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом+

b) Определение структуры итоговых финансовых показателей

с) Определение основной тенденции изменения динамики показателей

10. Оценка динамики финансовых показателей проводится с помощью:

а) вертикального анализа

b) горизонтального анализа +

с) финансовых коэффициентов

11. Учебные дисциплины, с которыми связана финансовая политика:

а) Финансовый менеджмент; +

b) Статистика; +

с) Финансы; +

d) Бухгалтерский учет; +

е) История экономических учений; f) Мировая экономика.

12. К объектам управления финансовой политики предприятия относятся:

а) Финансовый рынок;

b) Капитал; +

с) Денежные потоки; +

d) Инновационные процессы.

Тесты по теме 2 «Долгосрочная финансовая политика»

1. Капитализация — это:

a) Сумма произведений курсов акций на количество акций в обращении. +

b) Совокупный объем эмиссии ценных бумаг, обращающихся на рынке.

с) Совокупный акционерный капитал компаний-эмитентов по номинальной стоимости. d) Совокупная рыночная стоимость активов компаний-эмитентов.

2. Укажите наиболее вероятные последствия значительного превышения собственного капитала компании по отношению к заемному капиталу вследствие того, что компания предпочитает выпуск акций выпуску облигаций:

1. Ускорение темпов роста прибыли на одну акцию.

2. Замедление темпов роста прибыли на одну акцию. 3. Увеличение рыночной стоимости акций компании, 4. Снижение рыночной стоимости акций компании

3. Текущая доходность облигаций с купонной ставкой 10% годовых и рыночной стоимостью 75% равна:

4. На рынке одновременно обращаются две корпоративные облигации с одинаковой номинальной стоимостью. Облигация АО «А» имеет купонную ставку 5%, облигация АО «В» — купонную ставку 5,5%. Если рыночная стоимость облигации АО «А» равна номиналу, то без учета прочих факторов, влияющих на цену облигации, укажите правильное утверждение в отношении облигации АО ((B»:

a) рыночная стоимость облигации АО «В» выше номинала.+

Ь) рыночная стоимость облигации АО «В» ниже номинала. с) рыночная стоимость облигации АО «В» равна номиналу.

d) доходность облигации АО "В" выше доходности облигации АО "А".

5. Укажите источники выплаты дивидендов по обыкновенным акциям:

а) Нераспределенная прибыль текущего года.+

b) Нераспределенная прибыль прошлых лет. с) Резервный фонд.

d) Нераспределенная прибыль текущего года и прошлых лет. +

б. К преимуществам акционерной формы организации бизнеса относятся:

а) Субсидиарная ответственность акционеров.

b) Широкие возможности доступа на финансовые рынки. +

с) Все перечисленное.

7. Если у компании нет прибыли, то владелец привилегированных акций: а) Может требовать выплаты дивидендов по всем акциям.

b) Может требовать выплаты дивидендов частично.

с) Вообще не может требовать выплаты дивидендов+

d) Единство 1 и 2.

8. Укажите финансовый инструмент, используемый для привлечения собственного капитала:

a) Дополнительный паевой взнос. +

b) Эмиссия облигаций.

с) Увеличение добавочного капитала.+

d) Лизинг.

9. Какие виды пассивов не относятся к собственному капиталу компании: а) Уставный капитал.

b) Нераспределенная прибыль.

с) Векселя к уплате. +

d) Долгосрочные кредиты. +

е) Кредиторская задолженность +

10. Коэффициент автономии определяется как отношение:

а) Собственного капитала к валюте баланса. +

b) Собственного капитала к краткосрочным кредитам и займам. с) Чистой прибыли к собственному капиталу. d) Собственного капитала к выручке.

11. Собственный капитал предприятия: а) Сумма всех активов.

b) Нераспределенная прибыль.

с) Выручка от продажи товаров (работ, услуг).

d) Разница между активами и обязательствами компании. +

12. Лизинг выгоднее кредита: а) Да.

b) Нет.

с) В зависимости от условий их предоставления+

d) В зависимости от сроков предосталвения.

13. Финансовый лизинг представляет собой:

а) Долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования. +

b) Краткосрочную аренду помещения, оборудования и пр.

с) Долгосрочную аренду, предполагающую частичную выкупаемость оборудования. -

14. Доля привилегированных акций в уставном капитале АО не должна превышать:

b) 25%. +

d) Норматив устанавливает общее собрание акционеров.

15. Какая статья не включается в раздел Ш бухгалтерского баланса «Капитал и резервы»? а) Уставный капитал.

b) Добавочный и резервный капитал.

с) Краткосрочные обязательства. +

d) Нераспределенная прибыль.

16. Укажите финансовый источник формирования добавочного капитала:

а) Эмиссионный доход+

b) Прибыль.

c) Средства учредителей.

17. Для предприятий какой организационно-правовой формы формирование резервного капитала является обязательным в соответствие с российским законодательством:

а) Государственные унитарные предприятия.

b) Акционерные общества.+

с) Товарищества на вере.

18. Назовите источник финансирования предприятия:

а) Амортизационные отчисления +

b) Денежные средства

с) Оборотные средства d) Основные средства

19. Величина стоимости (цена) привлеченного капитала определяется как:

a) Отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов. +

b) Сумма уплаченных процентов по кредитам.

с) Сумма процентов по кредитам и выплаченных дивидендов.

20. Эффект финансового рычага определяет:

а) Рациональность привлечения заемного капитала; +

b) Отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам; c) Структуру финансового результата. Правильный ответ

Тесты по теме 3

1. На что направлен процесс финансового планирования на предприятии:

А. На более эффективное использование прибыли и других доходов. +

Б. На рациональное использование трудовых ресурсов. В. на улучшение потребительских свойств товара.

2. Что не является источником финансирования предприятия:

А. Форфейтинг.

Б. Амортизационные отчисления.

В. Объем затрат на НИОКР. +

Г. Ипотека.

3. Из перечисленных источников выберите источник финансирования долгосрочных инвестиций:

А. Добавочный капитал.

Б. Амортизационный фонд. +

В. Резервный фонд.

4. Что понимается под источниками финансирования, которыми располагает предприятие на плановый период:

А. Собственные средства.

Б. Уставный капитал предприятия.

В. Собственные, заемные и привлеченные средства. +

5. Какой период охватывает текущий финансовый план предприятия:

А. Год. +

Б. Квартал. В. Месяц.

6. Какова основная задача финансового планирования предприятия:

А. Максимизация стоимости компании. +

Б, Учет объемов произведенной продукции.

В. Эффективное использование трудовых ресурсов.

7. Какой из перечисленных методов относится к прогнозированию:

А. Нормативный.

Б. Дельфи. +

В. Балансовый.

Г. Денежных потоков.

8. Какой из перечисленных методов относится к финансовому планированию:

А. Нормативный +

Б. Анализ трендов.

В. Анализ временных рядов. Г. Эконометрический.

9. является ли верным утверждение, что метод экономико-математического моделирования позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими:

10. Расположите финансовые планы по сроку действия в порядке уменьшения периода действия:

А. Стратегический план, перспективный финансовый план, оперативный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет).

Б. Стратегический план, перспективный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет), оперативный финансовый план. +

В. Перспективный финансовый план, стратегический план, оперативный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет).

11. Имеются следующие данные по предприятию: активы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж — 3000 руб., пассивы баланса, которые меняются в

зависимости от объема продаж — 300 руб., прогнозируемый объем продаж — 1250 руб.,

фактический объем продаж — 1000 руб., ставка налога на прибыль — 24%, коэффициент дивидендных выплат — 0,25. Чему равна потребность в дополнительном внешнем финансировании :

Б. 532,5 руб.+

В. 623,5 руб.

12. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет 70%. Чему равен объем максимальный объем продаж при полной загрузке оборудования :

А. 1000 руб. Б. 1700 руб.

В. 1429 руб. +

Г. Ни один из ответов не верен.

13. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет 90%. Чему равен объем максимальный объем продаж при полной загрузке оборудования :

А. 1900 руб.

Б.1111 руб.+

В. 1090 руб.

Г. Ни один из ответов не верен.

14. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет,-.. 90%, основные средства — 1SOO тыс. руб. Чему равен коэффициент фондоемкости при полной:": загрузке оборудования :

Г. Ни один из ответов не верен. I

15. Существует ли взаимосвязь между финансовой политикой и ростом:

A. Существует в форме прямой зависимости. +

Б. Существует в форме обратной зависимости.

В. Взаимосвязь отсутствует.

l6. Максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования, называется:

А. Коэффициентом устойчивого роста

Б. Коэффициентом внутреннего роста +

В. Коэффициентом реинвестирования.

17. Максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага, называется:

А. Коэффициентом устойчивого роста +

Б. Коэффициентом внутреннего роста В. Коэффициентом реинвестирования.

Г. Коэффициентом дивидендных выплат.

18. Чистая прибыль предприятия составила 76 тыс. руб., общая сумма активов — 500 тыс. руб. Из 76 тыс. руб. чистой прибыли было реинвестировано 51 тыс. руб. Коэффициент внутреннего роста составит:

А. 10%.

Г. Ни один из ответов не верен.

19. У предприятия чистая прибыль составляет 76 тыс. руб., собственный капитал 250 тыс. руб. Коэффициент капитализации равен 2/3. Коэффициент устойчивого роста равен:

А. 12,4%.

Б. 10,3%.

В. 25,4%. +

Г. Ни один из ответов не верен.

20. Предприятие имеет финансовый рычаг 0,5, чистую рентабельность продаж 4%, норму выплаты дивидендов 30% и коэффициент капиталоемкости 1. Коэффициент устойчивого роста равен:

Г. Ни один из ответов не верен.

21. При росте чистой рентабельности продаж коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится. +

Б. Уменьшится.

В. Не изменится.

22. При уменьшении процента чистой прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов, коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится. +

Б. Уменьшится.

В. Не изменится.

23. При уменьшении финансового рычага предприятия (отношение заемных средств к собственным) коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится.

Б. Уменьшится. +

В. Не изменится.

24. При уменьшении оборачиваемости активов предприятия коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится.

Б. Уменьшится. +

В. Не изменится.

25. Если полученное значение Z-счета в пятифакторной модели прогнозирования банкротства Альтмана более 3, это значит, что вероятность банкротства:

А. Очень высокая.

Б. Высокая.

В. Низкая

Г. Очень низкая +

Тесты ДКФП т4

1. В состав операционного бюджета входит:

А. Бюджет прямых затрат на оплату труда.

Б. Инвестиционный бюджет. +

В. Бюджет движения денежных средств.

2. Какой показатель, включаемый в бюджет движения денежных средств, создает источник прямых инвестиций? А. Погашение облигаций.

Б. Покупка материальных внеоборотных активов. +

В. Амортизация.

3. Какой текущий бюджет должен быть подготовлен, чтобы можно было оценить количество материалов, которое необходимо закупить: А. Бюджет коммерческих расходов. Б. Бюджет продаж.

В. Бюджет производства

Г. Бюджет закупок материалов. +

4. Верно ли утверждение, что исходным элементом прямого метода составления бюджета движения денежных средств является прибыль?

5. Включаются ли коммерческие расходы, отражаемые в бюджете доходов и расходов, в операционные расходы предприятия? А. Да.

6. Детализированная схема предполагаемых производственных затрат, отличных от прямых материальных затрат и прямых затрат на оплату труда, которые должны иметь место для выполнения плана производства, есть:

А. Бюджет общепроизводственных расходов. +

Б. Инвестиционный бюджет.

В. Бюджет управленческих раходов. Г. Основной бюджет.

7. Какие из перечисленных статей плана движения денежных средств входят в раздел "Поступления от текущей деятельности"?

А. Получение новых займов и кредитов.

Б. Выручка от реализации продукции.+

В. Эмиссия новых акций.

8. Верно ли утверждение, что увеличение долгосрочных финансовых вложений создает приток денежных средств на предприятии? А. Да.

Б. Нет. I +

9. Какие из перечисленных статей бюджета движения денежных средств входят в раздел "Расходы по инвестиционной деятельности"? А. Краткосрочные финансовые вложения.

Б. Уплата процентов по долгосрочному кредиту.

В. Долгосрочные финансовые вложения.+

10. Укажите два метода составления плана движения денежных средств:

А. Прямой. +

Б. Контрольный.

В. Аналитический.

Г. Косвенный. +

11. Верно ли утверждение, что увеличение дебиторской задолженности создает приток денежных средств на предприятии? А. Да.

12. В каких случаях целесообразно выделение доходов (расходов) по инвестиционной деятельности в бюджете движения денежных средств?

А. В любом случае. +

Б. При значительном объеме инвестиционной деятельности.

В. при обособлении амортизационного и ремонтного фондов.

13. Какой бюджет является отправной точкой в процессе разработки сводного бюджета?

А. Бюджет коммерческих расходов.

Б. Бюджет продаж. +

В. Бюджет производства.

Г. Бюджет закупок материалов.

14. Какой финансовый показатель отражается в расходной части бюджета движения денежных средств?

А. Средства целевого финансирования.

Б. Инвестиции в основные средства и нематериальные активы +

В. Выпуск векселей.

15. Бюджет, основанный на добавлении к бюджетному периоду одного месяца, как только истекает текущий, называется: А. Непрерывным.

Б. Гибким. +

В. Оперативным. Г. Прогнозным.

16. Какая из перечисленных статей входит в расходную часть бюджета движения денежных средств?

А. Авансы полученные.

Б. Долгосрочные кредиты.

В. Доходы от внереализационных операций..

Г. Авансы выданные. +

17. Какие финансовые показатели не входят в пассив планового баланса предприятия?

А. Целевое финансирование и поступления. Б. Долгосрочные кредиты и займы.

В. Краткосрочные финансовые вложения. +

18. Из бюджета продаж компании следует, что в ноябре рассчитывают продать 12500 шт. продукта А и 33100 шт. продукта В. Продажная цена продукта А составляет 22,4 руб., а продукта В — 32 руб. Отдел продаж получает 6% комиссионных от продажи продукта А и 8% - от продажи продукта В. Сколько комиссионных планируется в бюджете получить от продажи за месяц:

А. 106276 руб.

Б. 101536 руб.+

В. 84736 руб.

Г. 92436 руб.

19. Что является наилучшей основой для оценки результатов деятельности за месяц:

А. Ожидаемое выполнение за месяц (бюджетное). +

Б. Фактическое выполнение за тот же месяц в предыдущем году. В. Фактическое выполнение за предыдущий месяц.

20. Компания продала товары на сумму 13400 руб. в августе; на сумму 22600 руб. в сентябре и на сумму 18800 руб. в октябре. Из опыта поступления денег за проданные товары известно, что 60% средств от продаж в кредит поступает на следующий месяц после продажи; 36% - во втором месяце, 4% - не будет получено совсем. Сколько денег получено от продаж в кредит в октябре:

А. 18384 руб. +

Б. 19416 руб.

В. 22600 руб.

Г. 18800 руб.

21. В процессе подготовки операционного бюджета последним этапом обычно является подготовка:

А. Бюджета доходов и расходов. +

Б. Прогноза баланса

В. Бюджета движения денежных средств.

Г. Ни одного из выше названных бюджетов.

22. Количество материалов, которое необходимо закупить, будет равно бюджетному количеству использованных материалов:

А. Плюс запланированные конечные запасы материалов и минус начальные их запасы.+

Б. Плюс начальные запасы материалов и минус запланированные конечные их запасы. В. Оба вышеназванных утверждения справедливы. Г. Ни одно не верно.

23. Предприятие имеет начальные запасы определенного товара 20000 шт. В конце бюджетного периода оно планирует конечные запасы 14500 шт. этого товара и произвести 59000 шт. Планируемый объем продаж составляет:

Б. 64500 шт.+

Г. Ни одно из перечисленных количеств.

24. В течение бюджетного периода производственная компания рассчитывает продать продукции в кредит на сумму 219000 руб. и получить 143500 руб. Предполагается, что других поступлений денежных средств не ожидается, общая сумма платежей в бюджетном периоде составит 179000 руб., а сальдо на счете «денежные средства» должно равняться минимум 10000 руб. Какую сумму необходимо дополнительно привлечь в бюджетном периоде:

А. 45500 руб. +

Б. 44500 руб.

В. 24500 руб.

Г. Ни один из перечисленных ответов не верен

Тесты по теме 5. Управление текущими издержками и ценовая политика предприятия

1, Постоянные затраты на единицу продукции при увеличении уровня деловой активности предприятия:

а) возрастают;

b) уменьшаются; +

с) остаются неизменными;

d) не зависят от уровня деловой активности.

Альтернативные затраты:

а) Документально не подтверждаются;

b) Обычно не включаются в финансовую отчетность; с) Могут не означать реальных денежных расходов;

d) Все вышеперечисленное верно. +

2. Альтернативные затраты учитываются при принятии управленческих решений: а) При избытке ресурсов;

b) В условиях ограниченности ресурсов; +

с) Независимо от степени обеспеченности ресурсами.

3. Порог рентабельности продукции (точка критического объема продукции) определяется отношением:

а) постоянных затрат к переменным

b) постоянных затрат к маржинальному доходу на единицу продукции +

с) постоянных затрат к выручке от реализации продукции

4. Какое влияние окажет на запас финансовой прочности у зеличенне постоянных расходов:

а) запас финансовой прочности возрастет

b) запас финансовой прочности уменьшится +

с) запас финансовой прочности останется неизменным

6. Определите порог рентабельности продаж новой продукции. Предполагаемая цена единицы продукции — 1000 руб. Переменные затраты на единицу продукции — 60%. Годовая сумма постоянных затрат — 1600 тыс. руб.

а) 4000 тыс. руб. +

b) 2667 тыс. руб.

с) 1600 тыс. руб.

7. По какой минимальной цене предприятие может продавать продукцию (для обеспечения безубыточности продаж), если переменные затраты на единицу продукции— 500 руб., предполагаемый объем выпускаемой продукции 2000 штук, годовая сумма постоянных затрат — 1200 тыс. руб.

Ь) 1000 руб.

с) 1100 руб. +

8. Запас финансовой прочности определяется как:

а) разность между выручкой и переменными затратами

Ь) разность между выручкой и постоянными затратами

с) разность между выручкой и порогом рентабельности +

9. По приведенным ниже данным определите запас финансовой прочности: выручка - 2000 тыс. руб., постоянные затраты — 800 тыс. руб., переменные затраты — 1000 тыс. руб.

а) 400 тыс. руб. +

Ь) 1600 тыс. руб. с) 1000 тыс. руб.

10. Как повлияет уменьшение постоянных расходов на критический объем- продаж?

а) критический объем возрастет

b) критический объем уменьшится +

с) критический объем не изменится

11. По приведенным ниже данным определите эффект операционного рычага: объем реализации 11000 тыс. руб., постоянные затраты — 1500 тыс. руб., переменные затраты — 9300 тыс. руб.:

12. Рассчитайте ожидаемую сумму прибыли от продаж при планируемом росте выручки от продаж на 10%, если в отчетном периоде выручка от продаж — 150 тыс. руб., сумма постоянных затрат — 60 тыс. руб., сумма переменных затрат — 80 тыс. руб.

а) 11 тыс. руб.

b) 17тыс. руб.+

с) 25 тыс. руб.

13. Определить величину запаса финансовой прочности (в денежном выражении): выручка от продаж — 500тыс руб., переменные затраты — 250тыс. руб., постоянные затраты — 100тыс.руб.

а) 50 тыс. руб.

b) 150 тыс. руб.

с) 300 тыс. руб. +

14. Определить, на сколько процентов увеличится прибыль, если предприятие увеличит выручку от продаж на 10%. Имеются следующие данные: выручка от продаж— 500 тыс. руб., маржинальный доход — 250 тыс. руб., постоянные затраты — 100 тыс. руб.

15. По приведённым ниже данным определите точку критического объёма реализации: реализация — 2 000 тыс. руб.; постоянные затраты — 800 тыс. руб.; переменные расходы — 1 000 тыс. руб.

а) 1 000 тыс. руб.

b) 1 600 тыс. руб. +

с) 2 000 тыс. руб.

16. Эффект операционного рычага определяется отношением:

А) маржинального дохода к прибыли +

В) постоянных затрат к переменным

С) постоянных затрат к маржинальному доходу на единицу продукции

17. Определить величину запаса финансовой прочности (в % к выручке от продаж): выручка от продаж — 2000 тыс. руб., переменные затраты — 1100 тыс. руб., постоянные затраты — 860 тыс. руб.

18. Как повлияет-рост постоянных расходов на критический объем продаж?

А) критический объем возрастет +

В) критический объем уменьшится

С) критический объем не изменится

19. Зона безопасной или устойчивой работы организации характеризуется:

А) разностью между фактическим и критическим объемом реализации +

В) разностью между маржинальным доходом и прибылью от реализации продукции

С) разностью между маржинальным доходом и постоянными расходами

20. Определите величину маржинального дохода на основании следующих данных: реализация продукции — 1000 тыс. руб.; постоянные затраты — 200 тыс. руб.; переменные затраты — 600 тыс. руб.

А) 400 тыс. руб. +

В) 800 тыс. руб. С) 200 тыс. руб.

21. Определите величину маржинального дохода на основании следующих данных: реализация продукции — 1000 тыс. руб., постоянные затраты — 200 тыс. руб., переменные затраты — 400 тыс.руб.

а) 600 тыс.руб. +

b) 800 тыс.руб. с) 400 тыс.руб.

22. Суммарные постоянные затраты — 240 000 млн. руб. при объеме производства 60 000 ед. Рассчитать постоянные затраты при объеме производства 40 000 единиц.

а) 6 млн. руб. на единицу +

Ь) 160 000 млн. руб. в сумме с) 4 млн. руб. на единицу

23. Производственный рычаг (леверидж) — это:

а) потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры производства продукции и объема реализации +

Ь) разница между полной и производственной себестоимостью продукции с) отношение прибыли от реализации продукции к затратам d) отношение заемного капитала к собственному

24. Имеются следующие данные по предприятию: цена реализации продукции 15 руб.; переменные затраты на единицу продукции 10 руб. Предприятию желательно увеличить прибыль от реализации продукции на 10000 руб. На сколько необходимо увеличить выпуск продукции:

с) 50000 шт. d) 15000 шт.

25. Сила воздействия производственного рычага у фирмы А выше, чем у фирмы Б. Какая из двух фирм меньше пострадает при одинаковом снижении относительного объема продаж:

а) Фирма Б.+

Ь) Фирма А.

с) Одинаково.

Тесты по теме 6. «Управление оборотными активами»

1. К абсолютно ликвидным активам относится:

а) Денежные средства; +

Ь) Краткосрочная дебиторская задолженность;

с) Краткосрочные финансовые вложения..+

d) Запасы сырья и полуфабрикатов; е) Запасы готовой продукции. Правильный ответ—

2. Валовые оборотные активы, это оборотные активы, сформированные за счет: а) Собственного капитала;

b) Собственного и долгосрочного заемного капитала;

с) Собственного и заемного капитала; +

d) Собственного и краткосрочного заемного капитала. Правильный ответ—

3. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал, то

а) Валовые оборотные активы равны собственным оборотным активам;

b) Собственные оборотные активы равны чистым оборотным активам, +

с) Валовые оборотные активы равны чистым оборотным активам; Правильный ответ—

4. Источниками формирования оборотных активов организации являются:

а) Краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, собственный капитал +

Ь) Уставный капитал, добавочный капитал, краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность

с) Собственный капитал, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность

Правильный ответ—

5. Операционный цикл представлиет собой сумму:

а) Производственного цикла и периода обращения дебиторской задолженности; +

Ь) Финансового цикл и периода оборота кредиторской задолженности; +

с) Производственного цикла и периода оборота кредиторской задолженности; d) Финансового цикл и периода обращения дебиторской задолженности. Правильный ответ—

б.Проделжительность финансовеге цикла определаетсн как:

а) Операционный цикл — период оборота кредиторской задолженности; +

Ь) Операционный цикл — период оборота дебиторской задолженности; с) Операционный цикл — производственный цикл;

d) Период оборота сырья+ период оборота незавершенного производствах период оборота запасов готовой продукции,

е) Период производственного цикла+ период оборота дебиторской задолженности— период оборота кредиторской задолженности. +

Правильный ответ—

7. Сокращение операционного цикла молит произойти за счет:

а) сохрщцения времени производственного процесса; +

b) сокращение сроков поставки сатериалов,

с) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; +

d) увеличения оборачиваемости кредиторской задолженности. Правильный ответ—

8. Какая модель финансирования оборотных активов называется консервативной?

А) постоянная часть оборотных активов и примерно половина варьирующей части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников; +

b) постоянная часть оборотных активов финансируются за счет долгос|ючиых источников;

с) все активы финансируются за счет долгосрочных источников; +

6) половина постоянных оборотных акчивов финансируются за счет долгосрочных источников капитала.

Правильный ответ—

9. Коэффициент еберачиваемести оборотных активов, эте соотношение:

а) прибыли к оборотным активам;

b) выручки к оборотным штивам;+

с) оборотных активов к выручке;

d) собственный капитал к оборотным активам, Правильный ответ—

10. Увеличению оборотных средств предприняв способствует:

а) увеличение оборачиваемости оборотных средств,

b) увеличение производственного цикла; +

с) увеличение прибыли;

d) увеличение сроков предоставления кредитов покупателям; +

е) сокращение запасов готовой продукции. Правильный ответ—

11. Модель экономически обоснованных потребностей {KOQ) пезволает рассчитать для готовой предукпнн:

а) оптимальный размер партии производимой продукции +

b) оптимальный средний размер запаса готовой продукции; +

с) максимальный объем производства продукции;

d) минимальный объем общих издержек; +

Правильный ответ—

12. Оптимальной будет такая величина теварно-материальных запасов, прп которой:

а) общие расходы на формирование, содержание, возобновление запасов будут минимальные+

Ь) сумма за:крат на хранение будет минимальна;

с) будет обеспечена бесперебойная операционная детельность по производству и

продаже IIpO~H.

Правильный ответ—

13. Какой вид политики управления дебиторской задолж."енностью можно считать агрессивным?

а) увеличение срока предоставления кредита потребителям;

b) сокращение кредитных лимитов; +

с) уменьшение скидок при оплате по факту поставки. Правильный ответ—

14. Политика управленим денежными актнвамн включает:

а) минимизация текущих остатков денежных средств +

b) обеспечение платежеспособности; +

с) обеспечение эффективного использования временно свободных денежных +

Правильный ответ—

15. Продолжительность финансового цикла равна:

а) длительности периода оборота запасов, незавершенного производства и готовой

продукции,

b) длительности производственного цикла плюс период оборота дебиторской задолженности минус период оборота кредиторской задолженности; +

с) длительности производственного цикла эпос период оборка дебиторской задолженности;

d) длительности производственного цикла плюс период оборота кредиторской задолженности;

Правильный ответ—

16. Эффективность использования оборотных средств характеризуется:

а) Оборачиваемостью оборотных средств +

b) Структурой оборотных средств; с) Структурой капитала Правильный ответ—

17. Между собственным оборотным капиталом н велиичиной оборотных активов не может быть следующего соотношения :

а} Собственный оборотный капитал болmiе оборотных активов; +

b) Собственный оборотный капитал меныпе оборотных активов; с) . Собственный оборотный капитал равен оборотным активам. Правильный ответ—

18. В состав оборотных средств предприятия не включаются:

а) Предметы труда;

Ь) Готовая продукция на складах;

с) Машины и оборудование; +

d) Денежные средства и средства в расчетах. Правильный ответ—

19. Из приведенных ниже компонентов оборотных активов выберите наиболее ликвидный :

а) производственные запасы

Ь) дебиторская задолженность

с) краткосрочные финансовые вложения +

d) расходы будущих периодов =:";.6 Правильный ответ—

20. Замедление оборачиваемости оборотных активов приведет к:

а) росту остатков активов в балансе +

b) уменьшению остатков активов в балансе

с) уменьшению валюты баланса Правильный ответ

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно , а нам приятно ).

Чтобы скачать бесплатно Тесты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Тесты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с финансовой философией. Финансовая философия – это система основополагающих принципов предприятия, определенных его миссий (главной целью функционирования предприятия) и менталитетом его учредителей и менеджмента. Финансовая стратегия реализуется через проведение ДФП предприятия. Актуальность разработки ДФП предприятия как его финансовой стратегии определяется следующими причинами: интенсивностью изменения факторов внешней финансовой среды (макроэкономические показатели, конъюнктура рынка); переход к новой стадии жизненного цикла предприятия; кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, требующих выпуска иного производственного ассортимента, внедрение новых производственных технологий, освоение нового рынка сбыта и т.д. Сущность финансовой стратегии предприятия определяется тем, что: она представляет одну из функциональных стратегий предприятия; занимает ведущее место среди функциональных стратегий предприятия, так как обеспечиваем финансовыми ресурсами реализацию других целей; охватывает все основные категории развития финансовой деятельности предприятия; определяет необходимость формирования специфических финансовых целей долгосрочного развития предприятия; предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей;учитывает меняющиеся условия внешней среды в процессе финансового развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения; адаптировано к меняющимся условиям внешней среды, что обеспечивается прежде всего изменением направлений формирования финансовых ресурсов предприятия. Финансовая стратегия предприятия – это его важнейшая функциональная стратегия, обеспечивающая все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения адекватной корректировкой направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. Роль финансовой стратегии заключается в следующем: обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц; позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами; учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести их к минимуму; отражает сравнительные преимущества предприятия финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами; наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления деятельностью предприятия. Содержание и основные проблемы ДФП государства Содержание ДФП государства определяется стратегическими направлениями его финансовой политики. Такими направлениями должны стать:обеспечение единства целей и интересов финансовой политики государства и целей развития ее экономики, совершенствование политической системы обеспечения материального благосостояния граждан и их духовного развития;повышение эффективности финансового регулирования должно способствовать укреплению финансовой дисциплины упорядоченности финансовых инструментов, их взаимодействию с денежно-кредитными инструментами; реализация вышеуказанных стратегических направлений должна происходить в условиях встраивания финансовой системы России в международную финансовую систему; товарно-ресурсное обеспечение рубля; обеспечение более тесной связи товарного обеспечения рубля с доказанными запасами полезных ископаемых; создание надежных финансовых инструментов, позволяющих превратить полезные ископаемые в ликвидные ресурсы, учитываемые при определении денежной массы объемов кредита в залоговых операциях; создание фонда экономических активов страны, включая и другие ресурсы, что также будет способствовать товарному обеспечению рубля. и другие направления.

2. Стратегические цели долгосрочной финансовой политики

Стратегические финансовые цели предприятия – это предоставленные в письменном виде желаемые параметры его стратегических финансовых позиций, позволяющие осуществлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.Формирование стратегических финансовых целей должно основаться на следующих основных требованиях: подчиненность главной цели функций предприятия, отражающихся в ее миссии; ориентация на высокий результат финансовой деятельности; реальность или достижимость; измеримость; однозначность трактовки; научная обоснованность; поддержка;гибкость.Классификацию стратегических финансовых целей осуществляется в соответствии со следующими признаками: по видам ожидаемого эффекта: экономические,внеэкономические (связанные с решением социальных проблем и другое) ;по приоритетному назначению: главные основные, вспомогательные;по основным направлениям стратегического финансового развития:цели роста потенциала финансовых ресурсов предприятия; цели повышения эффективности инвестиций предприятия:цели повышения финансового уровня безубыточности предприятия; по объектам стратегического управления:общие корпоративные финансовые цели; финансовые цели отдельных функций (например, хозяйственная деятельность)финансовые цели отдельных хозяйственных стратегических единиц по периоду реализации долгосрочные (ориентированы на финансовое развитие предприятия: краткосрочные Процесс разработки стратегических финансовых целей включает следующие этапы: формирование финансовой философии предприятия. Долгосрочная финансовая политика государства направлена на решение крупномасштабных экономических задач, требующих больших затрат, времени и капитала. Она охватывает продолжительный период времени и часто затрагивает структурные изменения финансовой системы и финансового механизма в перспективе. ДФП носит долговременный и часто скрытый характер. Она охватывает функциональные проблемы функционирования и управления не только государственными финансами, но и финансами предприятий негосударственного сектора. ДФП государства зависит прежде всего от 2х факторов: политического и личностного. Первый выражается в невозможности проведения ДФП вне рамок общего политического курса. Второй фактор в решающей мере определяет содержание ДФП в рамках принятого политического курса. Стратегической целью ДФП государства является обеспечение в перспективе непрерывного расширения экономической базы денежного распределения в стране. Экономическая база денежного распределения в стране представляет собой денежное выражение: торговой массы произведенных на территории страны производителями, резидентами и нерезидентами продуктов труда, реализуемых на внутренних рынках; внешнеторгового сальдо экспорта и импорта товара в стране; сальдо по государственным финансовым кредитам; сальдо по государственным долгосрочным кредитам; прямых иностранных инвестиций в реальный сектор экономики. Формирование ДФП должно осуществляться в соответствии со следующими принципами. Она должна: представлять один из важных инструментов реализации долгосрочных интересов России, обеспечение ее независимости и безопасности; отвечать критериям социальной эффективности. Это с одной стороны – инновационная развитость и сбалансированность социальной системы, способность ее к выживанию в условиях дестабилизации мировой финансовой системы; а с другой – результат национальной финансовой стратегии, что ведет к росту ВВП и благосостояния населения; предполагать формирование совокупного финансового потенциала экономики РФ, включая консолидированный бюджет, финансы местного самоуправления, внебюджетные фонды, корпоративные финансы; гармонизировать процесс ввоза и вывоза капитала; использовать отлаженную систему инструментов и институтов рыночной экономики; учитывать исключительную роль в ее содержании денежно-кредитной политики.

3 . Принципы формирования финансовой стратегии

Основными принципами формирования ДФП предприятия являются: рассмотрение предприятия как открытой социально – экономической системы, способной к самоорганизации; учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия.К основным стратегиям операционной деятельности относятся: стратегия ограниченного или концентрированного роста.Основными типами этой базовой стратегии является: стратегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. стратегия ускоренного (интегрированного или дифференцированного) роста.Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия вертикальной интеграции; стратегия обратной интеграции;стратегия горизонтальной интеграции; стратегия конгломератной диверсификации. Как правило, такую стратегию используют компании на ранних стадиях развития. стратегия сокращения или сжатия. Основана на принципе отсечения лишнего и предусматривает сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции. стратегия сочетания или комбинирования стратегий. Характерна для наиболее крупных предприятий с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Основу предпринимательского стиля составляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятельности. определение основных направлений ДФП предприятия, реализующих его стратегическое финансовое развитие. Этот принцип реализует главную целевую функцию предприятия – возрастание его рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.обеспечение гибкости финансовой стратегии. Стратегическая гибкость – это концептуальная возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях финансовой деятельности. обеспечение альтернативности стратегического финансового выбораобеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса финансовой деятельности.Финансовая деятельность предприятия является главным механизмом обеспечения внедрения технологических новых внедрений. учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решенийориентация на проффесиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегииобеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующей организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой. Этапы разработки финансовой стратегии предприятия.определение общего периода финансовой стратегии предприятия: продолжительность периода для формирования стратегии предприятия отраслевой принадлежности предприятия предсказуемость экономики в целом и конъюнктуры сегмента финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия стадии жизненного цикла предприятия размеру предприятия и другое. исследование факторов внешней финансовой среды. изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в перспективе анализ конъюнктуры финансового рынка и факторов ее определяющих разработка прогноза конъюнктуры по сегментам рынкам, связанным с финансовой деятельностью предприятия оценка слабых и сильных сторон предприятия, определяющих особенности его деятельности комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия Предполагает получение четкого представления об основных параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития финансовой деятельности предприятия. формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия Стратегические цели финансовой деятельности предприятия – главные, основные и вспомогательные – должны обеспечивать определение наиболее эффективных направлений финансовой деятельности, в том числе формирование достаточного уровня/объема финансовых ресурсов, оптимизацию их состава, приемлемый уровень финансовых рисков и т.д. разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности. Целевые стратегические нормативы – это количественные показатели, выражающие сущность целей всех уровней каждого основного направления развития предприятия. Целевые стратегические нормативы служат основой для принятия основных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения финансовых стратегий принятие основных стратегических решений. Исходя из стратегических целей и целевых стратегических нормативов формирования портфеля стратегических альтернатив, осуществляется их оценка и отбор. оценка разработанной финансовой стратегии. Проводится на основе системы специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых предприятием. После внесения необходимых корректировок по результатам оценки финансовая стратегия принимается к реализации. организация контроля реализации финансовой стратегии предприятия.

4. Соотношение ДФП и КФП

Известно, что по периоду охвата в планировании и сроку проведения политика управления финансовой деятельностью предприятия подразделяется на: оперативную (дни, недели, месяц) текущую (поквартально, в течении года) долгосрочную.Через проведение оперативной текущей ДФП осуществляется практическая реализация финансовой тактики предприятия.Финансовую тактику не следует отождествлять с самой краткосрочной финансовой политикой. Политика – это не единственный компонент КФП предприятия. В ее составе есть всегда элементы, связанные с повышением для предприятия способом зарабатывания или экономии в денежных расчетах финансовых ресурсов. К КФП относится финансовые решения и мероприятия на период менее 12 месяцев или период продолжительности операционного цикла, не превышающий 12 месяцев. Основой КФП является обеспечение краткосрочного или текущего успеха финансовой деятельности предприятия.Этот успех достигается на основе оптимизации денежного оборота. Краткосрочные цели фирмы в основном ограничиваются вопросами эффективного использования имеющего у фирмы производственного потенциала. К краткосрочным целям предприятия относятся: осуществление оперативной или текущей деятельности; эффективная организация управления финансами на предприятии; поддержание конкурентоспособного уровня прибыли предприятия. Тактика взаимосвязана со стратегией, реализованной через проведение ДФП предприятия. Тактика и стратегия первичны. Текущая и долгосрочная политика управления финансовой деятельностью – вторичны. Краткосрочные финансовые решения должны соотноситсяс долгосрочными финансовыми целями, способствовать их достижению. Стратегия фирмы включает в себя определение целей и задач, перспективный анализ производственной программы предприятия. Краткосрочные и долгосрочные аспекты должны разделиться и учитываться в целях предприятия. ДФП предприятия находит воплощение не только в его текущей, но даже и в оперативной финансовой деятельности фирмы. Эффективное функционирование предприятия в долгосрочной перспективе в значительной степени определяется уровнем стратегического управления его финансовой деятельности.ДФП государства тесно взаимодействует с КФП. Государственная КФП направлена на решение задач конкретного этапа развития общества путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перегруппировки финансовых ресурсов. Государственная ДФП создает благоприятные возможности для решения стратегических краткосрочных задач. Она путем своевременного изменения (тактика) позволяет в более сжатые сроки с меньшими затратами решать задачи, намечаемые ДФП. Главная цель государственной КФП – достижение, поддержание, повышение ликвидности квартальных и годового бюджетного и кредитного баланса или снижение степени неликвидности таких балансов. То есть направлена на достижение текущей внутригодовой сбалансированности централизованных финансов

5. Формы взаимодействия ДФП государства и ДФП предприятий

Финансовая политика предприятия лишь внешне независима от финансовой политики государства. Финансы предприятий и организаций имеют лишь те возможности саморазвития, которые заданы или допущены к существованию государственной экономикой и финансовой политикой. В тоже время финансы предприятий первичны, так как обуславливают производность государственных мер от изменения финансовой обстановки в хозяйстве.Успех финансовой политики предприятия в долгосрочном периоде во многом зависит от таких причин как:своевременность фиксации изменений в государственной финансовой политике;правильность интерпретации этих изменений финансовым менеджментом.Осуществление финансовым менеджером ДФП предполагает учет им следующих факторов:возможность правительства или отдельных его членов;состояние расчетов по внутреннему и внешнему государственному долгу;движение внешних инвесторов на финансовых рынках;изменение заказов зарубежных инвесторов на фондовом рынке;изменение информационных и рисковых ожиданий;положение рубля;другие причины.Взаимодействие ДФП предприятия и государства осуществляется по средствам:политики государства по отношению к предпринимательству;разработки, утверждении и претворении в жизнь соответствующего законодательства;регулирование инвестиционного климата;воздействие государства на управление финансами предприятия;регулирование вопросов государственной регистрации предприятия, их уставного капитала, резервных фондов, порядка платежей в бюджет, во внебюджетные фонды, процедуры банкротства и т.д.Государственное регулирование финансовой среды предприятия заключается в выработке и реализации по отношению к ней мер законодательного, исполнительного и судебного характера.Цели государственного регулирования финансовой среды предпринимательства является:стимулирование предпринимательстваусиление конкурентных позиций отечественного капиталаобеспечение нормальных условий инвестирования капитала избежание дестабилизации финансовой ситуациимонополизация экономики и тому подобное.Специальные аспекты региональной роли государства предопределены следующими проблемами:наращивание золотовалютных резервовдругих резервов федеральной и региональной системы резервов валютный контроль платежный баланс выпуск денег в обращение

6. Основные проблемы ДФП

Основными направлениями развития финансовой деятельности предприятия является:политика формирования финансовых ресурсов предприятия;инвестиционная политика;политика обеспечения финансовой безопасности предприятия;политика повышения качества управления финансовой деятельности.Каждому основному направлению долгосрочной политики предприятия соответствует главная задача разработки стратегических решений и конкретные стратегические проблемы, которые можно представить в виде следующей таблицы.

7. Долгосрочная финансовая политика и долгосрочные источники финансирования

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих долгосрочных целей: - модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования),- совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента),-создание и экспансия дистрибьюторской сети, - совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном. аспекте.Долгосрочное финансирование требует согласования с акционерами и всеми заинтересованными лицами. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надёжно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем. Как правило, долгосрочным финансированием считается предоставление финансовых ресурсов на срок более года, но в случае финансирования российским банком этот срок составляет лишь полгод.Кроме того, к недостаткам долгосрочного финансирования можно отнести следующие:- Почти всегда оно требует обеспечения в виде основных активов и/или гарантий акционеров.- Требует предоставления вспомогательной информации: например, бизнес плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг.- Не обладает гибкостью - может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены. - Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка/инвестора. Источники долгосрочного финансирования отличаются друг от друга по гибкости, доступности, стоимости и другим критериямПрежде, чем рассматривать внешние источники долгосрочного финансирования предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счёт "внутренних", которые значительно дешевле. Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством:- реинвестирования прибыли - амортизационной политики- оптимизации управления основными фондами (реструктуризация, продажа вспомогательных производств, убыточных направлений деятельности и неэффективно используемых основных фондов)Существуют два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.Типы внешнего долгосрочного финансирования1) Кредитование- источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов- погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону- сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее- стоимость привлечения средств относительно низка- как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий2) Акционерное финансирование:- отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций- по закону отсутствует обязательство выплаты дивидендов- увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия - является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока- инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки- расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеровКредитование для предприятия является менее надёжным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затратДля финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются: иностранные банки, стратегические инвесторы, публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации.Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: российские банки, частные инвестиционные фонды (зависит от фонда), фонды "помощи", лизинг.Общая тенденция инвесторов - это получение контроля над предприятием взамен предоставляемых финансовых ресурсов. Поэтому большинство российских предприятий имеет ограниченный перечень вариантов финансирования, если оно не желает уступить хотя бы часть контроля.Также долгосрочные источники делятся на:1)собственные резервы, накопленные предприятием (нераспределенная прибыль, резервный капитал, амортизационные отчисления)дополнительная эмиссия акций эмиссия депозитарных расписокдобавочный капитал средства, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения по наступившим страховым случаям, средства внебюджетных фондов, прочие поступления)2)заемныебанковские кредиты, полученные как в России, так и за рубежомэмиссия облигаций (в России и за рубежом)займы от других организаций лизинг бюджетные кредиты ипотечное кредитование форфейтинг прочие источники

8. Базовые счета долгосрочной финансовой политики

К базовым балансовым счетам ДФП предприятия относятся:1. счета внеоборотных активов01 – основные средства (активный счет, предназначенный для получения информации о движении активов)02 – амортизация основных средств (для обобщения информации об амортизационных отчислениях)91 – прочие доходы и расходы (не входят в состав счетов внеоборотных активов, но имеет важное значение, так как предназначен для формирования финансового результата о выбытии основных средств).Ежемесячно этот финансовый результат списывается со счета 91 на счет 99(прибыли и убытки), при выбытии основных средств вследствие продажи по причине ветхости, морального износа, безвозмездной передачи остаточная стоимость объекта списывается со счета 01 в дебет счета 91.Кроме того, по дебету счета 91 отражаются все расходы, связанные с выбытием основных средств, а по кредиту – все поступления, связанные с выбытием основных средств.Выручка основной продажи объектов, стоимость материалов:04 – нематериальные активы05 – амортизация нематериальных активов07, 08, 15 – незавершенное строительство отражает долгосрочные инвестиции в основные средства и нематериальные активы.На счет 07 (оборудование к установке) учитывают затраты на приобретение оборудования, сданного в монтаж.На счете 08 (вложения во внеоборотные активы) ведут учет долгосрочных инвестиций и отражают инвестиции по их видам на специально открывающихся субсчетах.Когда расходы по доставке оборудования до приобретения склада и заготовительско-складские расходы составляют значительную величину, можем учитывать эти расходы (до списания их на счет оборудование к установке) на счете 15 (заготовление и приобретение материальных ценностей).Ежемесячно расходы кредита 15 списываются в дебет счета 07 и заключают их в составе отклонения фактической стоимостиприобретения материалов от их стоимости по счетам поставщика.03 – доходные вложения в материальные ценности.Учитывают инвестиции в приобретение имущества, предназначающегося для сдачи в аренду.Используется для обобщения информации о движении вложений организации, здания, оборудования, предоставляемые организацией во временное пользование с целью получения доходов.Материальные ценности для сдачи в аренду принимаются к бухгалтерскому учету на счетах 03 с кредита 08 по первоначальной стоимости, исходя из фактически произведенных затрат на их приобретение (включая доставку, монтаж и установку).По переданному в аренду имуществу начисляется амортизация – отражается по дебету счета учета затрат 20 (основное производство), 26 (общехозяйственные расходы) и другие на кредит счета 02 (амортизация основных средств).При выбытии имущества, сданного в аренду оно списывается со счета 03 и 02 такими же бухгалтерскими записями, как иосновные средства.Для учета выбытия имущества со счета 03, может открываться субсчет «выбытие материальных ценностей», в его дебет переносят первичную стоимость выбывшего объекта, а в кредит – сумму накопленной амортизации.Остаточная стоимость списывается со счета 03 на счет 91.Имущество для передачи в лизинг.Затраты, связанные с осуществлением капитальных вложений по приобретению лизингового имущества, отражаются на счете 08 (вложения во внеоборотные активы), субсчет – приобретение основных средств.Лизинговое имущество приходуется по дебету счета 03 (доходные вложения в материальные ценности) с кредита счета 08.Передача лизингового имущества лизингополучателю отражается записями в аналитическом учете по счету 03. Если по условиям договора лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя, то его затраты по осуществлению лизинговой деятельности учитываются на счете 20 с кредита материальных расчетных счетов (10, 69, 70 и т.д.).Начисление амортизации на полное восстановление лизингового имущества отражается по дебету счета 20 и с кредита счета 02.Ежемесячно учтенные на счете 20 расходы по лизинговому имуществу списывается с кредита 20 в дебет 90.Поступления от лизингополучателя лизинговых платежей отражается по кредиту 62 в корреспонденции со счетами учета движения средств.При возврате лизингового имущества и прекращении его использования для лизинга его стоимость списывается с кредита счета 03 в дебет 01.Если по условиям договора лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя, то передача лизингового имущества лизингодателю отражается по счету 91.Поступающие по договору лизинговые платежи отражаются по дебету счетов учета денежных средств и кредиту 76 (расчеты с разными дебиторами и кредиторами).Одновременно на сумму поступивших платежей дебетируют счет 98 «Доходы будущих периодов» и кредитуют счет 91.При возврате имущества с полной погашенной стоимостью оно приходуется на счет 03 при условии оценки 1 рубль.Основные средства, сданные в аренду, учитываются на забалансовом счете 011 «основные средства, сданные в аренду».Долгосрочные финансовые вложения.К этим активам относятся:Долгосрочные На срок не более года инвестиции в доходные активы других организацийУставной капитал дочерних организацийГосударственные ценные бумагиДругое.Они отражаются на счете 58 «финансовые вложения» и на субсчетах: 58.1 – акции, 58.2 – долговые ценные бумаги, 58.3 – предоставленные займы.По дебету 58 отражаются финансовые вложения с кредитов счетов 51, 52, 10 и другие.С кредита 58 списываются финансовые вложения на счет 91.Предприятие в соответствии с требованиями бухгалтерского учета должно проверять наличие условий снижения стоимости финансовых вложений.Если проверка подтверждает устойчивое снижение стоимости финансовых вложений, предприятие должно образовать резерв под обесценение финансовых вложений на величину разницу между учетной стоимостью и расчетной стоимостью таких финансовых вложений и отразить этот резерв на счет 59 «Резервы под обесценение финансовых вложений».